國內棉花春播在即，新年度的種植麵積將成為影（yǐng）響年（nián）度（dù）後期棉花市場行情的關鍵因素。目（mù）前（qián）種植意向下降，種植成本達到曆（lì）史高位，種（zhǒng）植收益不佳，中下遊短期情（qíng）況表（biǎo）現分化，大型貿易商成交較好，其他企業相對不樂觀，下遊訂（dìng）單較去年同期有所好（hǎo）轉，但海外訂單（dān）不佳，上（shàng）遊高庫（kù）存（cún）下遊備貨謹慎的矛盾趨緩（huǎn）但（dàn）仍需等待下遊消費（fèi）的支撐。中長期看，信心仍在，隨著國內經濟整體（tǐ）的複蘇，有望迎來消費旺季（jì）行情。

2022年新疆阿克蘇地區新和縣機（jī）械化播種場景

下遊新增訂單並未有延續性

春節假期後，因下遊需求轉好信心上升、宏觀氛圍轉好（hǎo）等諸多（duō）利好因素支撐下，鄭棉一度向（xiàng）上突破15000。但由於下遊新增訂單（dān）並未有延續性，消費回暖弱於預期，再加上外部環境不確定性因素影響，鄭棉未能延續強勢，多次衝擊14000關（guān）口，近期基本維持弱勢震蕩走勢。

近期鄭棉走勢（shì）
上周鄭棉衝高回落，最終周跌幅2.78%，下跌了（le）410點，上周五下跌280點報收14340元/噸，棉紗期貨上周五報收（shōu）21230元/噸。3月16日，鄭棉主力合約大跌3.25%，收盤價直破14000關口至13830元/噸。

整體來（lái）看，當前國內（nèi）棉花供給過剩（shèng），棉價上行（háng）存在（zài）阻（zǔ）力，但目（mù）前紡企成品庫存偏低，對於原料存在一定的補庫需（xū）求，對棉（mián）價形成支撐，短期或維持震蕩為主，但需謹防歐美銀行板塊動蕩帶來的宏觀風（fēng）險。
從供（gòng）應（yīng）端來看，新疆棉加（jiā）工（gōng）雖有放（fàng）緩但仍在穩（wěn）步遞增（zēng），本年度棉花總產（chǎn）再（zài）度上調，供應壓力進一步加劇。

山東棉（mián）紡市場春季調研

近期，相關機構對濟南、泰安、淄博、濰坊、東營的棉紡企進行了實地調研（yán），切實了解（jiě）目前下遊產業的真實情況。

下遊開機率如何（hé）？

去年受疫（yì）情影響（xiǎng），下遊（yóu）不少企業降低開機率，導致產量減少，單位成本增（zēng）加，目前紗廠整體開機率較高（gāo），走訪的企業工廠（chǎng）負荷普遍在（zài）九成以上。
工（gōng）廠是否有庫存累積？目前（qián）紡企原料采購大（dà）多采用基差點價方式，以逢低采購為主，庫存同比有所增加，但仍（réng）不及往（wǎng）年平均水平，若價格下跌至14000上下，企業仍有補庫意願，部分企業雖對後市持看漲（zhǎng）心理，但資金受到限製，同時（shí）經曆了去年庫存積壓的（de）情況後，今年企業采（cǎi）購都變得（dé）更為謹慎。從生產來看，企（qǐ）業大多都是以銷定產，嚴格控製產銷，盡可能不（bú）積壓成品庫存，部分或備一些常規紗線的（de）庫存，整體來看，庫存周轉較為良性。此外，據了解（jiě），廣東地（dì）區布廠和服裝廠成品庫（kù）存也不高（gāo），去年受疫情影響，工廠開機（jī）率維持低位，產出（chū）減少，同時企業通過線上銷售及降價等方式已大量去庫。

國內“金三銀四”旺季是（shì）否顯現？

自春節（jiē）後，由於前（qián）期下遊企業（yè）都沒有備貨，年後（hòu）內銷走貨好轉，同比有所恢複，目前訂單大多至四月中上旬，其中南通（tōng）市場的（de）家紡需求較為強勢（shì），與其相關的紗線及（jí）寬幅坯布走貨較好，主要由於疫情管控放鬆後（hòu）旅遊業顯著複蘇，酒（jiǔ）店床品翻新周期加快，需求增加，但目（mù）前（qián）企（qǐ）業生產周（zhōu）期普遍縮短，後續（xù）訂單情況尚未可知，持續性有待考證。

外銷（xiāo）訂單是否有（yǒu）好轉跡象？

整體來看（kàn），下遊（yóu）企業出口訂單普遍下滑，日韓訂單（dān）尚（shàng）可，但歐美訂單（dān）降（jiàng）幅明顯，下半年外銷市場也仍具挑（tiāo）戰。
目前（qián）確實存在訂單轉移的情況（kuàng），東南亞在常規紗線的生產上具有明顯的成本（běn）優勢，部分歐美訂（dìng）單（dān）流向東南（nán）亞及印度，中國還需大力發（fā）展技術含量較高的差（chà）異化紗線。

目前企業紡紗成本及利潤如何？

隨著（zhe）棉價接連（lián）大幅（fú）下跌後，企業用棉成本顯著（zhe）下降，且目前均保（bǎo）持逢低補庫方式，嚴格控製成本。另從生產（chǎn）費用來看，一噸C32紗大致（zhì）用電3800度，因（yīn）此電費波動對成本影（yǐng）響較大（dà），目前內地電費0.75元/度（dù），而新疆0.35元（yuán）/度（dù），且近年政府將（jiāng）出疆棉補（bǔ）貼自500元/噸降至300元/噸，同時提高了紗線的（de）出疆補貼（tiē），因此新疆常規紗線紡製成本或（huò）比內地便宜1000元/噸左右，可見政府也在積極（jí）鼓勵紡（fǎng）企在新疆建廠。

目前來看，由於家紡板塊回（huí）暖，JC60紗價格有所上調，即期紡紗（shā）利潤略有增加，但（dàn）高支紗產量相對較小，整體由於近期棉價相對穩定，且開機（jī）率高位運行，產量增加，單位成本下降，紡紗利潤相（xiàng）較前期有（yǒu）所好轉，但與往（wǎng）年相比仍有所（suǒ）欠佳。當前紡企產品轉向差異化紗線的越來越多，用棉量下降，但主要還（hái）需根據市場需（xū）求、產品利潤情況調整產品。

2022年美（měi）國家紡進口持續下（xià）降

歐美（měi）作為消費（fèi）主力，其終（zhōng）端需求有待進（jìn）一步回（huí）暖，美國服裝庫存（cún）仍較高，國內外銷需求明顯（xiǎn）不足。 
2022年美國進口家用紡織品價（jià）值220.25億美元，連續（xù）第（dì）二年呈（chéng）下降趨勢。在 2020 年 COVID 期（qī）間進口急劇增長之（zhī）後，由於個人喜好和經（jīng）濟問題，美國家用紡織品需求麵臨調整。亞太地區仍然是最大的供（gòng）應商，占美國家紡產品進口的 81%。

目前內銷多（duō）為短小訂單

紡企表示，目前（qián）內銷多為短小訂單，缺乏遠期訂單，出口市場疲軟，競爭（zhēng）力較大，部分（fèn）日本及南美地區（qū）的訂單維持。由於棉花及棉紗價格下行，下遊觀望情緒濃厚，紡企成品庫存略有增加，多在等（děng）待（dài）兩會後的激勵政策出台。從各類紗支的價格情況（kuàng）來看，江蘇盛澤地區的報價持穩。氣流紡10s主（zhǔ）流價在16500元（yuán）/噸左右，精梳32s主流價在23400元/噸左右，精梳40s主流價（jià）在25550元/噸左右（yòu）。
當前（qián），各地區紗廠的開機率多數持穩部分略降，新疆及河南（nán）地區的大型紗廠平均開機在90%左右，中小型紗廠在85%左右。江浙、山東、安徽沿江地區的大型（xíng）紗廠平均開（kāi）機略降至80%，中小型紗廠開機在70%。廣（guǎng）州（zhōu）佛山地（dì）區的布廠平均開機在70-80%左右，江浙地區的布廠及染廠開機在80%，以清庫存、趕單（dān）發貨為主，家紡（fǎng）及牛仔天絲品種市（shì）場依舊火爆，棉紗已銷定進。
目前下遊需（xū）求同比有所回暖，其中家紡類由於酒店床品需求增加，訂單增幅較大，紡企逢低（dī）補庫，但企業生產周期（qī）普遍縮短，後續訂（dìng）單持續性尚存疑，整體來看，需求回暖尚未得到實際（jì）驗證以及供應壓力仍存，預計短期棉（mián）價還將（jiāng）維持寬幅震（zhèn）蕩（dàng）走（zǒu）勢（shì）。

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